目前海外FPGA大厂交期拉长至约52周、主力产品提价10%—20%之际，A股四家FPGA及相关上市公司2026年上半年交出“营收普增、利润分化”的半年报答卷，国产替代按下加速键。 Mordor Intelligence数据显示，2026年全球FPGA市场规模预计达110.2亿美元、较2025年增长约11%；中国市场增速更快，同期PLD/FPGA市场规模预计达397.8亿元人民币、同比增长约19.75%，成为全球增长核心引擎。两大海外巨头在华合计份额已从2021年的78%降至2025年的约57%，国产厂商逼近29%。 近日，集微咨询（JW Insights）正式发布《2026年上半年中国FPGA行业上市公司研究报告》（以下简称《报告》），覆盖行业概述、财务数据分析、关键发现与风险提示，逐一透视紫光国微、复旦微电、安路科技、新恒汇四家A股上市公司。 以下为内容精选： 整体业绩：营收普增、利润分化 四家公司2026年上半年呈明显梯队：紫光国微以34.43亿元营收居首，归母净利润7.98亿元（+15.29%）；复旦微电营收22.25亿元（+21.03%）、净利润8.49亿元（+338.58%），盈利能力反超紫光国微；新恒汇营收5.98亿元（+25.96%）、净利润却下滑61.98%；安路科技营收4.32亿元（+93.31%），亏损大幅收窄。 图1 A股四家FPGA及相关上市公司2026年上半年整体财务表现（资料来源：公司半年报，集微咨询） 研发投入：高壁垒行业的"军备竞赛" FPGA研发堪称"烧钱竞赛"：单款高端FPGA研发投入超5亿元，EDA工具开发超10亿元。上半年，紫光国微以6.85亿元研发投入居首，复旦微电投入5.89亿元；安路科技研发费用率达38.12%、研发人员占比81.80%，强度为四家之最；新恒汇研发费用率仅4.56%，匹配其封测制造属性。高强度投入正支撑国产厂商从28nm量产向14nm/16nm制程攻坚。 图2 2026年上半年四家公司研发投入对比（资料来源：公司半年报，集微咨询） 营运效率：业务模式决定周转速度 营运指标分化鲜明：新恒汇存货周转率约2.25次、周转天数约99天，尽显制造优势；安路科技总资产周转率0.39次居首，同比提升126.39%；复旦微电存货周转天数约486天，反映多产品线、长备货周期；紫光国微总资产周转天数约1000天，与特种业务重资产属性相关。分化的本质，是四种业务模式的镜像。 图3 2026年上半年四家公司营运能力对比（资料来源：公司半年报，集微咨询） 营收轨迹：五年梯队稳中有变 拉长至2022—2026年上半年，四家梯队基本稳定：紫光国微2025年营收回升至61.46亿元，龙头稳固；复旦微电增至39.82亿元；新恒汇从6.84亿元稳步增至9.23亿元，是唯一连续四年正增长的公司；安路科技从10.42亿元回落至5.20亿元后触底反弹，上半年增速攀升至93.31%。"一强、一稳、一升、一降"的格局正被重塑。 图4 2022年—2026年上半年四家公司营业收入（资料来源：公司半年报，集微咨询） 存货策略：周期拐点下的四种答卷 上半年末，四家公司存货合计约54.25亿元：紫光国微"以销定产"精准备货，跌价准备计提比例仅3.42%；复旦微电主动去库存，存货较2024年末累计下降约19.1%；安路科技温和补库存，匹配营收高增长；新恒汇存货同比大增78.32%、远超营收增速，叠加蚀刻引线框架业务毛利率转负，值得警惕。 图5 2024年末—2026年上半年末四家公司存货情况（资料来源：公司半年报，集微咨询） 盈利质量：复旦微电EPS增长逾3倍 复旦微电基本每股收益从0.24元跃升至1.03元、增长329.17%，利润弹性最突出；紫光国微经营现金流净额8.27亿元、同比大增73.14%，盈利质量均衡；新恒汇EPS同比下滑72.00%、经营现金流-1.06亿元，"增收不增利"矛盾突出；安路科技亏损收窄47.69%，资产效率改善方向明确。 图6 2026年上半年四家公司资产收益指标（资料来源：公司半年报，集微咨询） 全球FPGA市场CR3超75%，双寡头垄断高端短期难改，但国产厂商已在中低端实现主导——军工特种领域国产化率超80%，2026年国产化率预计提升至25%左右。随着国产厂商在先进制程、智算供应链与宇航方案上接连突破，国产FPGA正从军工特种向AI推理、数据中心、汽车电子等高附加值市场加速渗透。 目前，《2026年上半年中国FPGA行业上市公司研究报告》已在爱集微官网与APP正式上线，欢迎登录爱集微官网或集微APP，在首页点击"集微报告"栏目，即可进行订购。 查看更多报告请点击