①“电力”是红利策略核心配置之一，2027年年度长协上涨具备较强基础，若明年煤价回落，沿海低基数火电有望迎来“电价升、煤价降”的收入成本双击；②强厄尔尼诺使2027年偏丰概率显著上升，长江电力低基数明确、雅砻江三季度发电量已率先转正增长19%；③辽宁广西差价合约机制托底电价、中国广核三台新机组明年全年化放量，核电逐步迎来“量增+价稳”的确定性修复窗口。