智谱估值中枢被机构下调，港股AI大模型“双雄”齐跌

【财联社】由于高端英伟达芯片紧缺及国产GPU集群仍在爬坡，算力租赁成本持续飙升，大模型的推理成本随之水涨船高。因此若智谱下半年毛利率承压，MiniMax也难以摆脱这一成本困境。 另一方面，独立AI企业还面临“客户高度集中且转换成本极低”的商业痛点。